来源：私募排排网
7月以来的A股，像换了副面孔。
上证指数单月跌了6.4%，创业板指和科创50更是惨烈，分别暴跌23%和25.9%。上半年被热捧的科技成长板块迎来深调，存储芯片这些前期热门赛道回撤普遍超过三成。反观之前无人问津的红利、消费方向，却悄悄走强，煤炭、银行等品种接连创出阶段新高。
从二季度的科技抱团，到7月突然的风格急转，这行情，百亿私募的基金经理们估计“睡得都不太踏实”。
那么，谁扛住了这轮剧烈波动，谁又在切换中掉了队？我扒了扒数据，截至2026年7月末，百亿私募里，在私募排排网上至少有3只股票策略产品展示近一年业绩的基金经理，一共80位。统计下来，他们近半年“旗下股票策略产品收益均值”的平均回报是-6.26%。
（注：本文收益均值的计算方式为先统计每位基金经理旗下在私募排排网有业绩展示产品的收益率均值，再计算全体基金经理的平均收益率。）
而这80位里，近半年股票策略产品收益均值为正的，也只有11位，占比大概13%，分别是：北京正定私募的蒋林浩、博普科技的袁豪、东方港湾的但斌、复胜资产的陆航、海南希瓦的梁宏、君之健投资的张友军、张勇和张一弛、开思私募的陈京伟，以及玄元投资的孔镇宁和张震宇。
熟悉但斌的人都知道，他1992年就入行了，先后在国泰君安证券当研究员、大鹏证券资产管理部做首席投资经理，2004年创立东方港湾。不管投A股还是海外，他一直坚持独立研究、精选好公司、长期持有，是国内价值投资的老牌代表人物。
在但斌看来，独立思考的精神和长期主义的信念，比什么都重要。过去几十年里，中国经历了电子工业时代、互联网时代、移动互联网时代，每一次浪潮都孕育了巨大的财富机会，但真正能够把握住机会、赚到大钱的人却寥寥无几。眼下，人类正处在AI引领的第四次工业革命，但斌觉得这至少是十年级别的大周期。比起担心“AI泡沫”，他更怕的是错失整个时代的风险。
对于7月以来海内外科技板块遭遇明显回撤，但斌最近也在社交平台上表示，存储企业这波短期下行的核心诱因，并不是基本面出了问题，而是前期板块涨得太猛，资金集中获利了结，再加上市场恐慌情绪扩散，共同把股价压了下来。若拉长周期审视，AI算力持续扩容，对HBM、企业级存储的需求是刚性的，这条产业主线并未动摇。眼下的震荡，更多是情绪扰动带来的阶段性波动，绝非行业基本面坍塌。短期博弈看资金情绪，长期投资还是要看产业刚需，存储赛道的成长逻辑依旧清晰。
另外，最近不少华尔街知名投资人集中发出风险预警，但斌的态度是“兼听则明”。他表示，复盘历史后发现，绝大多数人之所以会错过一个又一个伟大的时代，很多时候恰恰就是因为过度听信了这类风险言论。做投资，一定要抓住事物的主因，别被次要的扰动因素带偏。当然，他也承认自己也有可能看错。但他觉得，你内心总得去相信一个“真理”，不然根本拿不住仓位。如果没有笃定的认知，十年后再回头看，大概率会留下巨大的遗憾。投资，就是要相信自己所相信的，全力以赴，才不会在回首一生的时候，留有遗憾。
另一位值得一提的，是博普科技的袁豪。他的背景挺硬核，是美国普渡大学计算机科学博士，本科在上海交大读的计算机科学与技术。当年是ACM-ICPC国际大学生程序竞赛北京赛区的冠军，2002年和2003年连拿了两届。2010年开始在国内金融市场做算法交易，主要负责高频交易算法的研发和公司技术架构。2016年、2018年、2021年、2023年四次入选新财富“中国最佳私募证券投资经理”。
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责任编辑：刘万里 SF014
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