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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：昊
近日，天铁科技发布公告称，公司与杭州萧山国际创业投资发展有限公司、杭州萧山经济技术开发区产业基金有限公司，拟共同出资设立杭州天铁锂电投资合伙企业（有限合伙），全体合伙人认缴出资总额为30150万元，其中子公司天铁锂电作为有限合伙人认缴出资7950万元，占比26.37%。
此外，公司与深圳欣界能源签署《股权转让协议》，拟受让欣界能源持有的浙江欣界30%股权，转让金额为300万元，进一步加码固态电池业务。
天铁科技原主业是轨道工程橡胶制品，上市后通过并购切入锂电赛道，转型后业绩波动加大，截至目前账面仅2亿现金，有息负债却高达20亿，其中约一半是短期借款，此次斥巨资加码布局固态电池，资金压力进一步加剧。
由于不断扩产，天铁科技资金连年入不敷出，2021年定增融资8.1亿，募投项目一再延期，至今未完工。2023年，天铁科技再次向其实控人之一王美雨定增，但王美雨却在定增获批的情况下最终放弃参与，导致公司融资失败。
不仅如此，王美雨还在不断减持套现，并已将持有的半数公司股权质押。如今，天铁科技高调布局热门赛道固态电池，背后真实动机值得关注。
转型后业绩波动加大、账面现金仅2亿 有息负债达20亿、半数为短期借款
天铁科技原主业为轨道工程橡胶制品，2017年1月在创业板上市。由于传统业务承压，2018年，天铁科技通过收购江苏昌吉利新能源科技有限公司宏琳优配，逐步切入锂电赛道。
转型后，天铁科技的业绩波动迅速加大。2018年至2022年，公司一直保持收利双增，但2023年业绩急转直下，全年巨亏6.54亿，又将此前多年的盈利亏损大半。
2025年上半年，天铁科技实现营收6.67亿，同比下降34.31%，归母净利润-0.68亿，亏损继续扩大。
截至2025年6月末，天铁科技账面现金仅2.47亿，有息负债却超过20亿，其中约一半是短期借款以及一年内到期的长期借款和应付款。
2021年定增融资完成后，天铁科技负债率有所下降，但此后又重回升势，到2025年6月末已达到59%的历史新高。
此次，天铁科技累计斥资近亿元，加码布局固态电池，公司资金压力无疑将进一步加剧。
资金严重入不敷出、募投项目一再延期 实控人放弃定增、继续减持和质押
转型锂电赛道后，天铁科技不断投资进行扩产。
2022年上半年，天铁科技投资12亿元在安徽庐江建设年产5.3万吨锂电池用化学品及配套产品项目，包含3万吨无水氯化锂、1万吨电池级碳酸锂、1万吨电池级氢氧化锂、3000吨金属锂产能。该项目于2024年10月试生产，2025年逐步释放产能。
此外，公司拟在庐江高新区投资年产10万吨改性石墨负极材料项目，根据规划，项目预计2026年6月底前全部建成。
由于不断扩产，天铁科技资金连年入不敷出，特别是2022年以来，资本开支快速增加，经营现金流却持续净流出，资金链日益紧张。
2021年，天铁科技定增融资8.1亿，投向年产40万平方米橡胶减振垫产品生产线建设项目和年产45万根钢轨波导吸振器产品生产线建设项目，并补充流动资金。
然而，上述两个募投项目一再延期，至今4年仍未完工。
2023年，天铁科技向控股股东、实际控制人之一王美雨定增募集资金23亿元，用于补充流动资金，该方案于2023年3月获得中国证监会注册批复。然而，王美雨最终却放弃参与定增。
不仅如此，王美雨还在不断减持。2025年9月3日至9月12日，王美雨通过大宗交易方式减持2596.53万股，减持均价为8.24元/股；2025年9月5日至2025年9月24日，王美雨通过集中竞价方式减持1298.26万股，减持均价为8.73元/股，上述减持合计金额达3.27亿元。
此外，截至目前，王美雨已质押4950万股公司股份，占其持有比例为50.47%。
考虑到公司实控人放弃定增后不断减持和质押套现，天铁科技又高调布局热门赛道固态电池，背后的真实动机值得关注。
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责任编辑：公司观察宏琳优配
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